【斯米克】斯米克、海鸥卫浴09净利同比均下滑

    斯米克、海鸥卫浴09净利同比均下滑

斯米克：09年净利润同比下滑21.02%

09年公司实现营业总收入9.76亿元，同比增长13.05%净利润2495万元，同比下滑21.02%每股收益0.066元。

点评：营业收入的增长在于销量增长：报告期内，公司积极开拓国内外市场，加大销售力度，销量比上年增加256万平方米。净利润的下滑在于产品售价下滑：受国际金融危机后续影响,市场价格竞争激烈，公司平均销售单价同比下降8.6个百分点,主营业务毛利率同比下降5.02个百分点至29%。我们对该公司暂时没有盈利预测及评级。

海鸥卫浴(002084)：09年净利润同比下滑66%

公司发布业绩快报，09年公司实现营业收入12.02亿元，同比下滑29.24%归属于母公司股东的净利润1609万元，同比下滑66.47%，每股收益0.07元。

点评：收入下滑的主要原因是受全球经济危机影响，上半年客户大量削减库存，并减少或推迟订单，同时铜价同比大幅下降致售价下降。净利润下滑幅度远高于收入下滑的原因在于：(1)由于营业收入减少，单位产品所分摊的固定成本增加(2)为适应2010年美国加州《ab1953法案》，公司低铅铜研发支出较高(3)珠海厂区已逐步投产，折旧同比增加近1600万元(4)汇兑损失较去年同期有较大增加。自09年6月份以来，客户订单已明显回升，利润水平也显著上升。下半年销售收入、净利润环比均有两位数以上增长，四季度销售收入实现同比增长。我们对该公司暂时没有盈利预测及评级。

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